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责任编辑：马秋菊 SF186费天元周一，A股三大股指探底回升，沪指冲击2900点。截至收盘，上证指数报2892.38点，上涨1.38%；深证成指报8979.83点，上涨2.31%；创业板指报1491.95点，上涨3.34%。盘面上，两市超百股涨停。集成电路板块掀涨停潮，长电科技、康强电子等多股涨停。国产软件板块表现强势，中国软件、顶点软件等多股涨停。稀土永磁、农业、5G板块均有所回温。

这无形中挑战了苹果手机生态系统的盈利模式。这不是最终垄断裁定这份法院裁定公布后，苹果股价当天收盘大跌近6%。目前，在应用商店的App销售收入中，苹果与商家的惯例是三七分成。iOS用户表示，苹果所收取的30%的佣金被转嫁到消费者头上，这是不公平的。

那么， 贷款的质量又如何呢？ 《华尔街日报》继续写到：公司往往转向直接放款， 因为他们不符合银行的标准：借款人的现金流可能有一次性的波动；公司有大量债务，或在一个不受欢迎的行业运营。直接贷款通常是浮动利率，这意味着贷款人在利率上升的环境中赚得更多。但习惯于低利率的借款人可能对利息成本的大幅上升毫无准备。这种风险，再加上越来越宽松的条款和一些直接贷款机构相对缺乏经验，可能在经济下行时成为一个更大的问题。

任何有关英特尔（Intel）和英伟达（NVIDIA）产品将“积满货架上的灰尘”的预测，都是无迹可寻的。因为显然，这些 cpu 和 gpu 仍将销售，即使它们需要打折。 对于消费者来说，多花10-20%的钱购买劣质产品是否合理并不重要，因为英特尔和英伟达不会消失。AMD可能在这场战斗中占了上风，但战争远未结束。英特尔刚刚发布了下一代冰湖处理器，虽然这款处理器的发布时间晚于AMD的产品，但肯定会有人推迟时间去买。

王凤英长城汽车公司副董事长、执行董事兼总经理在中国汽车行业整体下滑的背景下，要带领中国领先的汽车制造商长城汽车往前走，王凤英的工作并不轻松。这家在香港上市的公司去年利润增长了4%，其代价是削减了一半的研发成本。今年上半年，长城汽车的利润下降了59%，降至2.22亿美元，营收下降了16%。但王凤英仍然在推动长城汽车走向海外：在俄罗斯有工厂在建，在印度设立了子公司，在北美也计划开展业务—不过可能受阻于贸易争端。王凤英告诉《中国日报》：“对长城汽车来说，主战场就是全球市场。”这印证了长城汽车扩张型的公司文化，正是这种文化让长城汽车在国有企业主导的中国汽车市场上占有一席之地。

整体来看，我们认为2020年整体经济将稳中向好，对于2020年A股仍然保持乐观态度。目前经济下行压力仍然较大，贸易环境也存在诸多不确定性，但在更为稳健的逆周期调控下，经济仍将保持稳定增长。在积极的财政政策和稳健的货币政策下，中小微企业融资问题将得到有效缓解，同时我们认为在专项债推动下基建投资有望实现稳定增长。房地产仍然以稳为核心，房地产投资有一定支撑，我们看好优质地产龙头企业以及地产竣工产业链上的受益公司。科技创新仍然是未来推动经济高质量发展的重要引擎，看好进口替代、5G相关板块中具有创新优势、核心技术的优质资产。A股当前估值处于历史均值以下水平，横向与海外市场估值对比来看也处于较低水平。在政策上，中央经济工作会议对于经济增长以及流动性方面都提供了一定支撑，我们认为目前A股具有较强的配置性价比。